中國電煤(mei)采(cai)購(gou)價(jia)格指(zhi)(zhi)數(shu)（CECI）編制辦公(gong)室發布的《CECI指(zhi)(zhi)數(shu)分析周報》（2025年第31期(qi)）顯示(shi)，CECI沿海指(zhi)(zhi)數(shu)繼續上漲(zhang)，其中高熱值(zhi)煤(mei)種漲(zhang)幅(fu)較(jiao)大。曹妃甸指(zhi)(zhi)數(shu)高熱值(zhi)煤(mei)種延(yan)續上漲(zhang)態勢，其他(ta)規格品指(zhi)(zhi)數(shu)環(huan)比基本(ben)持平。CECI進口指(zhi)(zhi)數(shu)除高熱值(zhi)煤(mei)漲(zhang)幅(fu)較(jiao)大外，其他(ta)規格品價(jia)格漲(zhang)幅(fu)明顯回(hui)落(luo)。CECI采(cai)購(gou)經理人指(zhi)(zhi)數(shu)連續11期(qi)處于擴張(zhang)區間，分項指(zhi)(zhi)數(shu)中，所有分指(zhi)(zhi)數(shu)均處于擴張(zhang)區間，供(gong)給(gei)、需求(qiu)和庫存分指(zhi)(zhi)數(shu)環(huan)比上升，價(jia)格和航運分指(zhi)(zhi)數(shu)環(huan)比下(xia)降。

一(yi)、市場情(qing)況綜(zong)述(shu)

本(ben)周大范圍持續高溫天氣有(you)所緩(huan)解(jie)，燃(ran)(ran)煤(mei)電(dian)廠發(fa)電(dian)量(liang)(liang)及煤(mei)耗量(liang)(liang)環比(bi)基本(ben)持平。根據中電(dian)聯電(dian)力(li)行業燃(ran)(ran)料統計(ji)(ji)數(shu)據，本(ben)周（8月(yue)15日(ri)(ri)至(zhi)(zhi)8月(yue)21日(ri)(ri)，下同），納(na)入統計(ji)(ji)的燃(ran)(ran)煤(mei)發(fa)電(dian)企業日(ri)(ri)均(jun)發(fa)電(dian)量(liang)(liang)環比(bi)（8月(yue)8日(ri)(ri)至(zhi)(zhi)8月(yue)14日(ri)(ri)，下同）減(jian)少0.2%。日(ri)(ri)均(jun)耗煤(mei)量(liang)(liang)環比(bi)增(zeng)長0.4%，同比(bi)減(jian)少4.9%。其(qi)中海路運(yun)輸電(dian)廠日(ri)(ri)均(jun)發(fa)電(dian)量(liang)(liang)環比(bi)減(jian)少2.4%，同比(bi)增(zeng)長1.7%；日(ri)(ri)均(jun)供熱量(liang)(liang)環比(bi)增(zeng)長1.1%，同比(bi)減(jian)少6.9%。電(dian)廠庫(ku)存(cun)止跌回升，截至(zhi)(zhi)8月(yue)21日(ri)(ri)電(dian)廠存(cun)煤(mei)11603萬(wan)噸，較(jiao)(jiao)8月(yue)14日(ri)(ri)增(zeng)長40萬(wan)噸；電(dian)廠庫(ku)存(cun)可用天數(shu)20.8天，較(jiao)(jiao)8月(yue)14日(ri)(ri)持平。

圖1  燃煤電(dian)(dian)廠周均發電(dian)(dian)量走勢(shi)圖

圖(tu)2  燃(ran)煤電廠電煤庫存走勢圖(tu)

國(guo)內煤炭(tan)主產(chan)(chan)地(di)方面(mian)，本周主產(chan)(chan)地(di)市場價(jia)格(ge)(ge)呈現“穩(wen)中有降(jiang)，局部調整頻繁”格(ge)(ge)局。除內蒙古地(di)區鄂爾多斯受強降(jiang)雨影響，部分(fen)煤礦(kuang)臨時(shi)停產(chan)(chan)，道路受阻導(dao)(dao)致出(chu)貨(huo)困(kun)難外，其(qi)他主產(chan)(chan)地(di)煤礦(kuang)生產(chan)(chan)整體(ti)正常。下(xia)游拉運(yun)積極性下(xia)降(jiang)，坑口競拍流拍現象(xiang)增多，貿易商采(cai)購謹慎(shen)，市場交易活躍(yue)度下(xia)降(jiang)，價(jia)格(ge)(ge)以弱(ruo)穩(wen)為主，少數礦(kuang)調降(jiang)5-10元/噸。整體(ti)來看，部分(fen)主產(chan)(chan)地(di)降(jiang)雨頻繁導(dao)(dao)致供應(ying)階段性收緊，但下(xia)游需(xu)求疲軟抑制價(jia)格(ge)(ge)上行，伴隨國(guo)內大型(xing)貿易商外購價(jia)接連下(xia)調，市場情緒逐步降(jiang)溫。

港(gang)口市場(chang)方(fang)面，本周港(gang)口市場(chang)煤(mei)(mei)(mei)價(jia)呈現“高(gao)(gao)卡煤(mei)(mei)(mei)堅(jian)挺(ting)、中(zhong)低(di)卡趨穩”分化格(ge)局(ju)，高(gao)(gao)卡低(di)硫煤(mei)(mei)(mei)因資源緊缺支撐(cheng)價(jia)格(ge)上漲，中(zhong)低(di)卡煤(mei)(mei)(mei)價(jia)格(ge)趨穩。港(gang)口庫存持(chi)續(xu)下(xia)降(jiang)至年內低(di)位(wei)，但(dan)電(dian)廠庫存止跌回(hui)升，高(gao)(gao)于去(qu)年同期(qi)。市場(chang)情(qing)緒(xu)有所(suo)降(jiang)溫，貿易(yi)商出貨(huo)意愿增(zeng)強(qiang)，終端以長協(xie)兌現及進口補充為(wei)主(zhu)，現貨(huo)采(cai)(cai)購(gou)(gou)(gou)疲軟致成交僵(jiang)持(chi)。非電(dian)需(xu)求(qiu)中(zhong)化工、建材耗(hao)煤(mei)(mei)(mei)韌性較強(qiang)，但(dan)水泥需(xu)求(qiu)低(di)迷影(ying)響補庫節(jie)奏。進口煤(mei)(mei)(mei)價(jia)格(ge)受(shou)成本支撐(cheng)震蕩上行(xing)，但(dan)終端對高(gao)(gao)價(jia)高(gao)(gao)卡煤(mei)(mei)(mei)接受(shou)度偏低(di)，采(cai)(cai)購(gou)(gou)(gou)聚焦于經濟優勢較大的中(zhong)低(di)卡煤(mei)(mei)(mei)。臨(lin)近月末，市場(chang)預期(qi)轉(zhuan)弱(ruo)，遠期(qi)采(cai)(cai)購(gou)(gou)(gou)放(fang)緩(huan)，供需(xu)博弈(yi)加(jia)劇(ju)。

綜(zong)合來看，本(ben)(ben)周動力煤(mei)市場(chang)呈現(xian)(xian)“產地弱(ruo)穩、港口(kou)僵持(chi)、進口(kou)分(fen)化”特征。短期煤(mei)價受港口(kou)庫存低位和成本(ben)(ben)支撐，難現(xian)(xian)大(da)幅(fu)下(xia)跌(die)，但需求疲軟壓制(zhi)上漲空(kong)間。

二、CECI指數分析

CECI沿海指數(shu)5500千(qian)(qian)(qian)(qian)卡(ka)/千(qian)(qian)(qian)(qian)克(ke)、5000千(qian)(qian)(qian)(qian)卡(ka)/千(qian)(qian)(qian)(qian)克(ke)現(xian)貨(huo)成(cheng)交(jiao)價(jia)較上(shang)期(qi)分別上(shang)漲(zhang)18元(yuan)(yuan)(yuan)/噸、4元(yuan)(yuan)(yuan)/噸。從樣本情況看，5500千(qian)(qian)(qian)(qian)卡(ka)/千(qian)(qian)(qian)(qian)克(ke)、5000千(qian)(qian)(qian)(qian)卡(ka)/千(qian)(qian)(qian)(qian)克(ke)規格(ge)品現(xian)貨(huo)成(cheng)交(jiao)價(jia)樣本價(jia)格(ge)區(qu)間分別為682-705元(yuan)(yuan)(yuan)/噸、627-630元(yuan)(yuan)(yuan)/噸。從樣本熱值分布看，5500千(qian)(qian)(qian)(qian)卡(ka)/千(qian)(qian)(qian)(qian)克(ke)、5000千(qian)(qian)(qian)(qian)卡(ka)/千(qian)(qian)(qian)(qian)克(ke)、4500千(qian)(qian)(qian)(qian)卡(ka)/千(qian)(qian)(qian)(qian)克(ke)樣本在總(zong)量中占(zhan)比分別為25.9％、57.7％、16.4％。

圖3  CECI沿海指(zhi)數綜合價走勢(shi)圖

CECI曹妃甸指數5500千(qian)(qian)卡(ka)(ka)(ka)/千(qian)(qian)克、5000千(qian)(qian)卡(ka)(ka)(ka)/千(qian)(qian)克和(he)4500千(qian)(qian)卡(ka)(ka)(ka)/千(qian)(qian)克平均(jun)(jun)價格分別為700.6元/噸(dun)(dun)、631.8元/噸(dun)(dun)和(he)564元/噸(dun)(dun)，分別比上(shang)(shang)期平均(jun)(jun)價格上(shang)(shang)漲12.8元/噸(dun)(dun)、7.4元/噸(dun)(dun)和(he)5.6元/噸(dun)(dun)。從樣(yang)本情況看，本期曹妃甸指數(shu)(shu)日均(jun)(jun)現貨交易數(shu)(shu)量較上(shang)(shang)期小幅增(zeng)加，其中5500千(qian)(qian)卡(ka)(ka)(ka)/千(qian)(qian)克、4500千(qian)(qian)卡(ka)(ka)(ka)/千(qian)(qian)克數(shu)(shu)量略有增(zeng)加，5000千(qian)(qian)卡(ka)(ka)(ka)/千(qian)(qian)克樣(yang)本數(shu)(shu)量持平。

圖4  CECI曹妃甸指數走勢圖

CECI進口(kou)指數到岸(an)標煤單價(jia)(jia)821元(yuan)/噸(dun)(dun)，較(jiao)(jiao)上期上漲27元(yuan)/噸(dun)(dun)，環比漲幅3.4%。本期各煤種采購價(jia)(jia)格均有不同程(cheng)度上漲，其(qi)中5500千卡/千克太倉港（靈便(bian)型(xing)(xing)）、廣州港（巴拿馬型(xing)(xing)）價(jia)(jia)格環比分(fen)(fen)別上漲34元(yuan)/噸(dun)(dun)、33元(yuan)/噸(dun)(dun)。本周，進口煤市場呈(cheng)現“外盤(pan)穩中趨強、需求(qiu)分(fen)(fen)化明顯”特征，其(qi)中，印(yin)尼煤Q3800巴拿馬船(chuan)到岸(an)華南港口艙底價(jia)(jia)約430元(yuan)/噸(dun)(dun)，較(jiao)(jiao)內(nei)貿煤性價(jia)(jia)比優勢(shi)顯著；澳洲、俄(e)羅斯煤Q5500受(shou)國內(nei)漲價(jia)(jia)情緒帶動、礦方(fang)挺價(jia)(jia)情緒升溫等因素影響，到岸(an)價(jia)(jia)與內(nei)貿煤價(jia)(jia)差持(chi)續(xu)收窄(zhai)，替代性采購動力(li)明顯減弱，實(shi)際成交有限。目前，國內(nei)電廠(chang)基(ji)本完(wan)成9月船(chuan)期招標，需求(qiu)向低卡煤傾斜。從(cong)本周成交價(jia)(jia)格來看，印(yin)尼Q3800投標價(jia)(jia)周環比明顯上漲，但(dan)新增需求(qiu)有限。

表1  CECI進口指數(shu)

CECI采購經理人指(zhi)數連續11期處于擴張區間。其中，供給(gei)分指數(shu)連續2期處于擴張區間，表明電煤供給量繼續增加，增幅有所擴大。需求分指(zhi)數連續11期處于擴張區間，表明電煤需求量繼續增加，增幅有所擴大。庫存分指數在連續3期處于收縮區間后上升至擴張區間，表明電煤庫存量由降轉增。價格分指(zhi)數連續9期處于擴張區間，表明電煤價格繼續增加，增幅有所收窄。航運分指數連(lian)續(xu)7期處于擴(kuo)張區(qu)間，表明電煤(mei)航運價格繼續(xu)增加，增幅有所收(shou)窄。

表2  CECI采(cai)購經理人指(zhi)數

三、相關信息及(ji)建議

根(gen)據國(guo)務院(yuan)物流保(bao)通保(bao)暢工(gong)作領導小組辦公(gong)室監測匯總數據，8月11日(ri)-8月17日(ri)，全(quan)國(guo)貨運(yun)物流有序運(yun)行(xing)，其中(zhong)：國(guo)家(jia)鐵路(lu)累(lei)計運(yun)輸(shu)貨物7966萬噸，環比增(zeng)長1.22%；全(quan)國(guo)高(gao)速公(gong)路(lu)累(lei)計貨車通行(xing)5493萬輛(liang)，環比增(zeng)長3.06%。

國家(jia)能源局數據顯示，7月份，全(quan)社(she)(she)會用電量(liang)10226億千(qian)瓦時(shi)，同(tong)比增(zeng)長8.6%，月度全(quan)社(she)(she)會用電量(liang)規模首次突破萬億千(qian)瓦時(shi)；其中城(cheng)鄉居民生(sheng)活(huo)用電量(liang)2039億千(qian)瓦時(shi)，同(tong)比增(zeng)長18.0%。1-7月，全(quan)社(she)(she)會用電量(liang)累計(ji)5.86萬億千(qian)瓦時(shi)，同(tong)比增(zeng)長4.5%。

中(zhong)央氣(qi)象(xiang)臺預計(ji)，8月22日(ri)(ri)-31日(ri)(ri)，西(xi)北(bei)地(di)(di)(di)(di)(di)區(qu)東(dong)部(bu)(bu)(bu)(bu)、華北(bei)西(xi)部(bu)(bu)(bu)(bu)、內蒙古東(dong)北(bei)部(bu)(bu)(bu)(bu)、東(dong)北(bei)地(di)(di)(di)(di)(di)區(qu)北(bei)部(bu)(bu)(bu)(bu)和(he)東(dong)部(bu)(bu)(bu)(bu)、黃(huang)淮、華南(nan)(nan)(nan)(nan)(nan)(nan)南(nan)(nan)(nan)(nan)(nan)(nan)部(bu)(bu)(bu)(bu)、西(xi)南(nan)(nan)(nan)(nan)(nan)(nan)地(di)(di)(di)(di)(di)區(qu)大部(bu)(bu)(bu)(bu)及西(xi)藏南(nan)(nan)(nan)(nan)(nan)(nan)部(bu)(bu)(bu)(bu)等(deng)地(di)(di)(di)(di)(di)累計(ji)降(jiang)水量40～80毫(hao)米(mi)，其中(zhong)遼(liao)寧東(dong)部(bu)(bu)(bu)(bu)、吉林東(dong)南(nan)(nan)(nan)(nan)(nan)(nan)部(bu)(bu)(bu)(bu)、廣東(dong)沿海(hai)、廣西(xi)沿海(hai)、云南(nan)(nan)(nan)(nan)(nan)(nan)西(xi)部(bu)(bu)(bu)(bu)和(he)南(nan)(nan)(nan)(nan)(nan)(nan)部(bu)(bu)(bu)(bu)、西(xi)藏東(dong)南(nan)(nan)(nan)(nan)(nan)(nan)部(bu)(bu)(bu)(bu)、四川盆(pen)地(di)(di)(di)(di)(di)西(xi)部(bu)(bu)(bu)(bu)等(deng)地(di)(di)(di)(di)(di)的部(bu)(bu)(bu)(bu)分地(di)(di)(di)(di)(di)區(qu)累計(ji)降(jiang)水量100～130毫(hao)米(mi)，局(ju)地(di)(di)(di)(di)(di)超過200毫(hao)米(mi)；上述大部(bu)(bu)(bu)(bu)地(di)(di)(di)(di)(di)區(qu)降(jiang)雨量較常年同(tong)期偏多(duo)5～8成(cheng)，局(ju)部(bu)(bu)(bu)(bu)偏多(duo)1倍以上。此(ci)外(wai)，黃(huang)淮、江(jiang)淮、江(jiang)漢、江(jiang)南(nan)(nan)(nan)(nan)(nan)(nan)、四川盆(pen)地(di)(di)(di)(di)(di)東(dong)部(bu)(bu)(bu)(bu)等(deng)地(di)(di)(di)(di)(di)將出現大范(fan)圍(wei)持續高溫(wen)天氣(qi)，日(ri)(ri)最高氣(qi)溫(wen)一(yi)般在35～38℃之間，黃(huang)淮局(ju)地(di)(di)(di)(di)(di)氣(qi)溫(wen)可能接近或超過歷史(shi)同(tong)期極值。

截至8月(yue)21日(ri)，納入統計的(de)發電集團燃煤(mei)電廠(chang)(chang)本(ben)(ben)月(yue)累(lei)(lei)計發電量(liang)同比下降(jiang)(jiang)1.1%，本(ben)(ben)年累(lei)(lei)計發電量(liang)同比下降(jiang)(jiang)3.4%。燃煤(mei)電廠(chang)(chang)耗煤(mei)量(liang)本(ben)(ben)月(yue)累(lei)(lei)計同比下降(jiang)(jiang)2.2%，本(ben)(ben)年累(lei)(lei)計同比下降(jiang)(jiang)4.2%。燃煤(mei)電廠(chang)(chang)煤(mei)炭(tan)庫(ku)存高(gao)于(yu)去年同期(qi)287.4萬噸(dun)，庫(ku)存可用天數高(gao)于(yu)上年同期(qi)0.9天。

本周，受天氣變化影響，火電企業整體發電量小幅回落；部分主產地遭遇極端天氣疊加產能核查、安全監察等政策約束，煤炭供應增量受限。需求階段性回落，疊加調價煤礦數量增加及大型集團車板外購價格下行等因素影響，市場交易情緒顯著降溫，終端用戶及貿易商采購節奏普遍放緩，港口中低卡煤種報價維穩運行，僅高卡煤因結構性供需矛盾延續漲勢，臨近周末港口現貨價格出現松動跡象。后期來看，盡管部分區域仍存高溫天氣，但整體呈現范圍收縮、強度減弱的態勢，疊加當前電廠庫存高位水平，電力需求將逐步進入季節性轉弱階段。8月下旬，部分主產地仍將遭遇降雨天氣，疊加月度生產任務收尾、產能核查、安全監察等政策因素影響，煤炭供應預計難有顯著提升。此外，重大活動對部分區域高耗能行業生產的制約影響預計將超過其對主產地生產端的影響。綜合判斷，短期內電煤市場將呈現供需雙弱格局，終端維持以長協兌現及市場剛需采購補庫為主；預計現貨價格將呈弱穩走勢，部分坑口價格仍存在回調空間。建議(yi)繼續做好(hao)中長(chang)期合同(tong)履(lv)約，保持適量剛需(xu)現貨采購(gou)(gou)，通(tong)過(guo)優化庫存結(jie)構(gou)等措(cuo)施防范風險，同(tong)時密切關注政策(ce)與天氣變化，動(dong)態(tai)調整采購(gou)(gou)策(ce)略，保障電力供應安全。